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市场投资者-泰晶转债就是市场反映最为强烈的一个案例

何超莲探班窦骁

昨日,泰晶科技正股跌停,泰晶轉債也下跌了8.84%。僅僅兩個交易日,泰晶轉債大跌逾34%,泰晶科技大跌17%。

不少機構提示,行情背後是市場交易行為,本無可厚非,但需要警惕一些遊資利用A股和轉債市場的制度差異從事違規交易。

但是,在整體運行平穩同時,近期轉債市場中暴漲暴跌的案例在逐漸增加,極大損害了轉債市場和A股市場相關投資者的利益。多位投資者反映,近期市場出現了多個正股連續大漲甚至「漲停板」后,一些資金藉助轉債T+0特點,瘋狂出逃的案例。泰晶轉債就是市場反映最為強烈的一個案例。藉助5G等題材,正股泰晶科技連拉6個漲停板,在A股市場資金追漲之時,轉債市場卻單邊下挫。而隨着正股漲停板打開,巨量資金奪路而逃。泰晶轉債一度盤中臨時停牌。周二,泰晶轉債跌幅高達28%,正股泰晶科技跌8.61%。

但隨着參与主體增加,風險也在漸增,投資者仍需要樹立價值投資理念,對於炒作行為保持一份警惕。

自2017年擴容以來,可轉債市場逐漸發展壯大,市場容量擴容至數千億元,成為不少資金資產配置的新興領域。到2019年,可轉債市場參与主體更加多元化,活躍程度增加,波動性也在加大。

作為A股衍生市場,可轉債以「上不封頂,向下有底」的特點而著稱。在2018年弱市中,可轉債市場也成為不少資金的避風港。不僅如此,2019年一季度,可轉債的進攻性也表現得淋漓盡致。

從本質而言,A股不僅與轉債,同時與期指、期權等衍生產品都有着不同程度關聯。隨着衍生產品市場快速發展,投資立體性要求越來越高,A股投資者需要不斷重視組合式投資的重要性,同時堅守價值投資,不盲目跟風炒作,才能規避風險。

數據顯示,可轉債歷史上最大單日跌幅出現在2007年,西鋼轉債重挫30%。泰晶轉債這一跌幅位居第2位,是近12年來的跌幅紀錄。

根據興業證券報告,目前可轉債市場整體估值水平仍處於歷史低位,也是投資好時點。

可轉債市場如今的紅火來之不易。隨着2017年2月證監會對上市公司再融資等行為進行規範,可轉債市場迎來又一個繁榮期。短短兩年間,可轉債市場已經從百億元級成長為逾3000億元的資產配置場所。不僅社保、年金和保險等長期投資者深耕於此,基金、券商等機構也參与其中。步入2019年,可轉債市場正在發生漸變,參与者正在從低風險投資者群體逐漸向外延伸。在市場加速擴容中,越來越多資金參与其中,不僅傳統的金融機構,遊資也正在成為轉債市場中活躍力量。

市場人士提醒,轉債巨幅波動本質是市場行為驅動,但需要多加警惕的是,一些資金可能會利用轉債制度特點從事違規交易。不少轉債暴跌案例顯示,藉助正股連續大漲甚至漲停,一些資金利用轉債「T+0」交易優勢,加速出逃,對市場造成負面影響。

當然,單日漲跌幅也在迅速擴大,其中,東音轉債(因借殼)單日漲幅50%創出歷史新高;泰晶轉債單日跌幅28%,刷新12年來紀錄。

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